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                      【財經】機遇與挑戰并存!中順潔柔上半年利潤最高可達4.76億 而齊峰新材最高可降30%

                      發布日期:2020-07-13   來源:中紙網   作者:秦勇

                      今天中順潔柔發布上半年業績預告,歸屬凈利潤在4.12億-4.67億之間,較去年同期的2.75億增長50%-70%,基本收益0.3205/股-0.3632/股。

                      而齊峰新材亦發布了上半年業績預告,歸屬凈利潤在3378.18萬-4825.97萬之間,較上年同期的4825.97萬下降0%-30%。

                      同為造紙企業,兩者利潤變化率相差為何如此之大?

                      其實總資產方面,兩者相差并不多,按照今年一季度的報告,中順潔柔總資產61.32億,而齊峰新材也有46.07億,體量相當,但是中順潔柔營業收入卻3倍多于齊峰新材,中順潔柔為16.71億,齊峰新材僅5.07億。13.05%/2.70%的毛利率/凈利率遠低于中順潔柔的45.12%/10.98%,致使其凈利潤不足中順潔柔的十分之一,齊峰新材為1366.10萬,中順潔柔為1.83億。

                      2020一季度兩者主要財務數據

                       

                      除此之外,還需注意的一項是應收款,中順潔柔是7.71億,齊峰新材為6.79億,看似差不多,但是和營收一比差距就出來了,中順潔柔應收賬款周轉天數為42.51天,而齊峰新材卻高達129.24天。簡單說就是從貨物賣出之后到拿到現金貨款所需要的時間。再橫向比較一下,同期山鷹紙業是67.62天,博匯是31.54天。

                      較各自去年同期為何變化如此之多,企業也給出了各自的理由。

                      中順潔柔說,消費習慣改變,公司繼續調整產品結構,高毛利種類占比繼續提升,同時原材料成本下降,而齊峰新材是由于疫情影響,產品銷量減少,這么解釋也可以理解。

                      眾所周知,中順潔柔以生活用紙為主,據2019年報顯示,其98.91%的營收來自生活用紙,且總收入的2.02%來自境外。作為剛性需求的生活用紙,在疫情期間消耗量并沒有下降,2019年人均生活用紙消費量僅 7.24kg,遠低于北美的24.72kg 和歐洲的12.36kg。在疫情沖擊下,國民的衛生安全意識進一步提升,人均消費量將得到增加,預計2020 年全年國內和海外生活用紙消費量同比增速都有望提升。

                      中順潔柔營收結構

                      反觀齊峰新材,雖然99.89%的營收來自造紙業務(2019年報數據),但是分產品看,其54.14%的營收來自可印刷裝飾原紙,30.80%的營收來自素色裝飾原紙,也就是絕大部分來自裝飾紙。疫情期間多數行業進入“冬眠”模式,裝飾紙需求自然就下降了。

                      齊峰新材營收結構

                      當然,上半年各利潤數據只是預告,審計后的報告發布之后才能具體確定。

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